A diferença entre preço e valor

Com a inscrição de um novo leitor para o recebimento desta newsletter – nove no total já contando meus dois irmãos – reforçarei meu papel no Market Makers, assim como a nossa missão. Somos uma empresa de sete pessoas movidas por um desejo em comum: compartilhar conhecimento financeiro para que você tenha as condições necessárias para investir melhor o seu dinheiro. No final, as newsletters que a gente escreve e os conteúdos que a gente compartilha têm esse objetivo final.

Gravamos nosso episódio 100 recentemente e, curiosamente, ultrapassamos a marca de 100 mil inscritos no Youtube há poucas semanas, um patamar simbólico e que representa muito para nós. Um agradecimento especial a você que tem espalhado nosso conteúdo por aí e nos ajudou a conquistar essa placa: esse com a flecha vermelha apontada sou eu.

Meu papel aqui é encontrar as melhores ações para se investir na bolsa e combiná-las dentro de uma carteira, a Carteira Market Makers. Cada ação tem um peso que reflete a minha convicção na tese de investimento e o portfólio combinado tem como missão bater o Ibovespa – muito embora nosso grande rival a ser batido seja o CDI.

Como uma ação nada mais é do que uma pequena participação em uma empresa, meu trabalho diário consiste em estudar profundamente empresas. Se eu for bem sucedido em diagnosticar corretamente a diferença entre o preço de uma ação (que é o quanto se paga por ela), com o valor recebido ao comprar essa ação, grande parte do meu trabalho terá sido feito. Diferenciar preço de valor não é um trabalho tão simples assim. Eu explico.

O preço é fácil de acompanhar, basta abrir o Google, buscar pelo código da ação e lá estará o comportamento histórico dos preços. Inclusive, muita gente investe olhando apenas o histórico dos preços na tentativa de prever o comportamento futuro deles.

Agora, estimar o valor de uma ação exige um comprometimento de tempo maior. Será preciso entender como a empresa ganha dinheiro, a relevância que os produtos e serviços oferecidos por ela têm na sociedade, os diferenciais dela no setor em que atua, a dinâmica competitiva dentro do setor, como ela pretende usar o dinheiro gerado em suas operações para expandir seu negócio sem perder rentabilidade e as pessoas que a conduzem.

Como muitas vezes o preço que o mercado coloca em uma ação não necessariamente reflete o potencial de retorno dela, o que eu faço é arbitrar essas discrepâncias entre preço e valor que surgem a todo momento na bolsa.

Apesar de ser um trabalho que exige muito estudo e dedicação, eu não sou o único analista de ações buscando assimetrias em bolsa. Inclusive, existem diversas outras carteiras recomendadas disponíveis. A grande diferença da Carteira Market Makers para outras disponíveis é o alinhamento que temos com as pessoas que confiam e seguem as recomendações.

No livro “Arriscando a Própria Pele”, do autor Nassim Taleb, a premissa básica é que ninguém deveria acreditar nas opiniões ou previsões de especialistas, a menos que eles tenham alguma “pele em jogo”. Nesse sentido, pessoas que ‘fogem’ dos impactos de suas decisões não aprendem e permanecem submissas com suas ideias erradas sobre como o mundo funciona. Em outras palavras, o livro faz uma crítica aos ‘cagadores de regra’, com o perdão da palavra.

É muito fácil cagar regra com o dinheiro dos outros. Agora, o jogo muda quando você mostra o que está fazendo na sua própria carteira.

É com essa inspiração e essa necessidade de colocar a própria pele em risco que existe o Market Makers FIA, fundo de ações que se inspira nas recomendações da Carteira Market Makers.

Como parte relevante do meu patrimônio e dos sócios do Market Makers está investido nele, ganharemos dinheiro se a Carteira Market Makers for bem e perderemos dinheiro se ela for mal.

Atendendo aos pedidos dos agora nove leitores desta newsletter, o Market Makers FIA teve o prazo de resgate reduzido de 90 para 30 dias.

Apesar da mudança, se o seu interesse consiste em investir com foco em 3, 6 ou 12 meses, você não deve investir no Market Makers FIA.

Enquanto no curto prazo o mercado de ações é um pêndulo que oscila entre o otimismo e o pessimismo das pessoas; no longo prazo o mercado é uma balança, muito mais precisa e que sabe mensurar o valor das coisas.

É justamente focando no longo prazo que conseguimos estimar com maior precisão as diferenças entre preço e valor de uma ação.

Se você já é cotista, a mudança não irá alterar em nada a gestão do fundo. Considerando a média diária dos últimos 30 dias de cada ação, se o fundo atingisse R$ 250 milhões em ativos sob gestão, seria possível liquidar todas as posições em até 30 dias vendendo apenas 20% do volume médio diário de cada ação – que é considerado um percentual que não agride o preço da ação.

O Market Makers FIA está disponível nas plataformas do BTG Pactual, EQI e CM Capital (entre em contato conosco agora e tire suas dúvidas: quero saber mais sobre o fundo).

Um abraço,
Matheus Soares

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