Reflexões

Hoje eu queria compartilhar cinco reflexões que, de maneiras diferentes, contam um pouco do que tem passado pela minha cabeça nos últimos dias – o fundo, o mercado, a última carta do Buffett (que me emocionou de verdade) e o meu curso.

1) Resultado do Market Makers FIA

O Market Makers FIA avançou 3,13% em outubro, contra 2,26% do Ibovespa e 0,43% do Índice Small Caps. Desde o início, em 30 de setembro de 2022, o fundo acumula +42,9%, frente a +35,9% do Ibovespa e +3,7% do Small Caps.

Mais do que o número em si, o que me deixa feliz é ver como as empresas que investimos desde o início do fundo estão fortes e como o mercado está reconhecendo o valor delas. A Vulcabras atingiu a sua máxima histórica na bolsa, a Mills é a empresa exemplo do setor de locação, a Priner passou a ser coberta pelo banco BTG com recomendação de compra, Technos divulgou o maior EBITDA acumulado em 12 meses da sua história. Vale sempre lembrar que não investimos na bolsa, mas sim em empresas.

2) “The Eye of the Tiger” 

Se você é cotista recente, recomendo reler essa newsletter aqui que escrevi em 10 de janeiro.

Naquele momento, o Ibovespa estava no fundo do poço e o pessimismo tomava conta. Quer um exemplo? Veja esses comentários de um dos episódios que gravamos no final do ano passado:

Era o “olho do tigre” – o instante em que poucos acreditavam na vitória do lutador de calção azul (o bull).

De lá pra cá, vimos o investidor estrangeiro redescobrir os mercados emergentes, enquanto o local continua vendendo – mais de R$ 50 bilhões em saídas no ano, superando até 2024. A maré muda devagar, mas muda.

3) Renda variável “vareia”

Estamos há 15 pregões consecutivos em alta. Essa é daquelas estatísticas que dizem tudo e nada ao mesmo tempo.

Mas serve pra lembrar: é preciso estar otimista quando todos estão pessimistas – e o contrário também vale.

Ainda estamos longe do otimismo, mas ter um pouco de caixa quando tudo parece lindo e maravilhoso nunca falha. É assim que se sobrevive aos ciclos.

4) A carta mais bonita que já li

Por fim, queria compartilhar algo que me tocou de verdade essa semana: a carta de Warren Buffett aos acionistas da Berkshire Hathaway.

É uma carta linda – talvez a mais emocional que ele já escreveu. Buffett fala de Omaha, das pessoas que o acompanharam desde o início, dos amigos que já se foram, e da gratidão por uma vida inteira fazendo o que ama, cercado de quem admira.

Lendo aquilo, é impossível não se lembrar do porquê escolhemos esse caminho: investir, no fundo, é sobre construir algo duradouro com boas pessoas ao seu lado.

Ele está com 95 anos, portanto, curtam cada palavra escrita dessa carta:

O Tempo, por outro lado, parece me achar cada vez mais interessante à medida que envelheço. E ele continua invicto; afinal, todos acabam marcando ponto na sua contagem de “vitórias”. 

Quando o equilíbrio, a visão, a audição e a memória começam a seguir uma trajetória consistentemente descendente… você sabe que o Tempo está por perto.

Demorei a envelhecer – seu início varia de pessoa para pessoa -, mas, uma vez que chega, é impossível negá-lo.

Para minha surpresa, em geral me sinto bem.

Embora me mova devagar e leia com mais dificuldade, estou no escritório cinco dias por semana, trabalhando com pessoas maravilhosas.

5) Lançamento do meu curso de Value Investing

Por fim, uma notícia pessoal que me deixa especialmente feliz: acabei de lançar meu primeiro curso de Value Investing.

Foram meses de trabalho intenso até poder escrever essa frase com tanto orgulho.

O Value Investing Aplicado, do Market Makers Academy, é o primeiro curso que eu construo do início ao fim – da pauta às gravações, passando por cada aula, cada exemplo e cada história. 

Esse é o curso que eu gostaria de ter feito lá atrás, quando comecei a investir em ações. São muitas horas de conteúdo em que compartilho tudo o que aprendi analisando empresas, lendo livros de grandes investidores, fazendo o curso de Value Investing da Columbia Business School e, principalmente, investindo na prática através do Market Makers FIA.

O Charlie Munger, um dos meus heróis, diz que você deve oferecer ao mundo o que compraria se estivesse do outro lado.

E foi exatamente essa inspiração que me acompanhou durante toda a construção do curso. O curso já está disponível no Market Makers Academy.

Além de aprender a analisar uma empresa do zero sob a ótica do Value Investing – passando por balanço patrimonial, DRE, fluxo de caixa, ROIC, múltiplos e vantagens competitivas – ele é sobre aprender a pensar como um investidor de longo prazo.

Algo que serve tanto pra quem investe em ações quanto pra quem constrói negócios.