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A entrevista mais importante que você (talvez) não viu

2 de novembro de 2025. Exatamente um ano atrás, publicamos no Market Makers a entrevista feita com o governador do Piauí, Rafael Fonteles (PT). O motivo da conversa: Fonteles era indicado, tanto por petistas quanto por não-petistas, como alguém que merece ser ouvido, por ter ideias que representam uma esquerda mais moderna. E nós, que […]

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Mito da caverna à brasileira

O mito da caverna é uma alegoria de Platão escrita por volta de 380 AC. Em resumo: prisioneiros vivem acorrentados no fundo de uma caverna, de costas para a entrada. Veem através da luz criada por uma fogueira diversas pessoas passando e carregando objetos. Para eles, aquilo é o mundo. Um dia, um prisioneiro é […]

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Quatro reflexões depois das eleições

A surpreendente virada de Lula nas eleições presidenciais provocou uma reação forte nos ativos brasileiros na segunda-feira. O Ibovespa caiu quase 14%, o Índice Small Caps recuou aproximadamente 27%, o dólar disparou e algumas ações chegaram a perder 60% de seu valor em um único pregão. A cota do Market Makers FIA recuou 18,8%. Depois […]

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Os três fatores que fizeram Lula virar a eleição

Na noite do primeiro turno, o placar era claro: Flávio Bolsonaro 2,22 milhões de votos à frente do Lula. Ontem, o jogo virou: segundo turno terminou com Lula cerca de 4,39 milhões de votos na frente. Fazendo uma continha de padeiro: o saldo entre os dois andou 6,61 milhões de votos em três semanas. “Ah, […]

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Quatro anos de Market Makers FIA

No último dia 30 de setembro, o Market Makers FIA completou quatro anos. Quando o fundo nasceu, em 2022, cada cota valia R$ 1. Quatro anos depois, no fechamento de setembro, ela valia R$ 1,79. Um retorno acumulado de 79,14%, líquido de todas as taxas, equivalente a 15,7% ao ano composto. No mesmo período, o […]

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Breaking news: o Brasil é de direita

Mas o que me surpreendeu de fato foi a avalanche da direita tomando conta do Senado e da Câmara. Resultados expressivos de votação que deixaram claro o recado da população: o Brasil tornou-se um país de direita. Na Câmara, a direita também protagonizou recordes. Nikolas e Pavanato tiveram mais de 3 milhões de votos e […]

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A peneira de Buffett

Ontem, revi um vídeo antigo de Warren Buffett (link aqui) no qual ele compartilha – com a clareza e didática que só ele tem – o que realmente importa para um investidor: saber reconhecer um bom negócio. Ele faz uma analogia maravilhosa com o basquete: “Se eu sou técnico e vejo um cara de 2,13 […]

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A “bet” do Governo que tem tudo pra dar errado

O governo cobrou R$ 30 milhões por licença pra deixar as bets funcionarem por 5 anos. Não durou nem dois anos e o dinheiro vai ficar com ele. O retrocesso dessa decisão não compensou o lucro. R$ 30 milhões. Era isso que uma casa de apostas precisava pagar ao governo federal pra ganhar o direito […]

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Os problemas de ontem que temos hoje

Para o mercado, o grande tema dessa eleição é o ajuste fiscal. Não como condição em si, mas por todas as implicações que ele traz – se feito e se não feito. Só que, embora atualíssimo, esse problema não tem nada de novo. Ele remonta ao início do Brasil, inclusive. Para pagar a própria independência, […]

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A nossa conversa com a Celesc

Na semana retrasada, conversei com o time da Celesc para entender melhor o que mudou depois da revisão tarifária da companhia. Para quem nunca estudou uma distribuidora de energia, a lógica do negócio é relativamente simples: a empresa investe bilhões em postes, redes, subestações e outros equipamentos necessários para levar energia até nossas casas. A […]